九牧王男裝上半年關店59家 募資使用不足計劃的兩成

　　九牧王上市募資的主要用途是增加營銷網絡的建設，但至今項目進展緩慢

　　8月9日，九牧王發布2013年中報, 二季度盈利進一步下滑。上半年公司核心產品男褲與茄克收入首次出現下滑。

　　同時，九牧王披露，公司對營銷網絡建設的投入更加趨于謹慎,放緩了開店速度。上半年門店總數3205家,較年初減少59家。

　　值得注意的是，2011年5月，九牧王上市時，其募集資金的主要用途是增加營銷網絡的建設。

　　當時，九牧王實際募集資金凈額為25.53億元。而截至今年6月30日，九牧王累計實際使用募集資金11.11億元，其中募集資金項目使用只有4.87億元。兩年多過去了，募集資金項目使用卻不到募集資金凈額的兩成。

　　九牧王證券投資部有關人士告訴《投資者報》記者，最近租店、買店的價格都很貴，再加上服裝行業形勢不好，募投項目的進展是比較緩慢。

　　另外一家上市公司的董秘向《投資者報》記者表示：“當時該公司目的就是為了上市，至于募投項目看形勢的發展而定。”

　　上半年關店59家

　　中報業績顯示，今年上半年，九牧王實現收入11.64億元,同比下降2.29%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.9億元，同比下降14.03%。

　　九牧王表示，業績下滑的主要原因在于終端消費低迷,渠道建設減緩。上半年公司核心產品男褲與茄克收入首次出現下滑。

　　從服裝行業方面看，根據中華全國商業信息中心的統計數據，2013年上半年全國百家重點大型零售企業服裝商品零售額同比增長6.9%，增速較上年同期降低2.9個百分點；而各類服裝零售量同比增長4.3%，增速較上年同期高3.3個百分點，顯示促銷力度增大。

　　九牧王的發展情況已經慢于行業平均水平。東莞證券魏紅梅分析師認為，上半年關閉店數較多，主要在業績較差的加盟專賣店。預計全年門店總數同比將可能有所減少。另外加盟商信心受到影響，訂貨較為謹慎,預計2013年秋冬訂貨金額可能出現下降，2014年春夏訂貨仍將受到不利影響。

　　這也是九牧王所沒有估計到的。九牧王在2012年年報董事會報告中披露2013年的經營計劃顯示,收入計劃,營業收入27.5億元；費用計劃,成本和期間費用19億元。新年度經營目標,2013年度計劃凈增終端60~100家,預計實現銷售收入27.5億元,比2012年度增長5.77%。

　　實際情況是，2013年上半年公司實現收入11.64億元，完成年收入計劃的42.32%；成本和期間費用7.85億元，占年成本及費用計劃的41.32%。終端方面，報告期內沒有增加，反而減少終端59家。

　　東方證券分析師施紅梅表示,考慮到公司2013 年秋冬訂貨會已于年初召開，預計訂貨金額大約有個位數的下滑，考慮到公司加盟后期補貨較少，因此預計下半年很難有所改善。

　　據上述九牧王證券投資部人士介紹，九牧王正在努力減少庫存，通過網絡渠道等主要就是去庫存。

　　募投項目進展緩慢

　　值得注意的是，今年上半年，公司對營銷網絡建設的投入更加趨于謹慎,放緩了開店速度。上半年門店總數3205家,較年初減少59家;其中商場店1749家,較年初增加20家;專賣店1456家,較年初增加減少79家。其中直營店數量較年初上升42 家至736 家，加盟店數量較年初減少101 家至2469 家。

　　這與當初九牧王上市的募投項目目標是不符的。公司擬用募集資金投入4個項目，分別是營銷網絡建設、供應鏈系統優化升級、信息系統升級及設計研發中心建設。

　　九牧王承認，受終端消費低迷影響,公司募投項目之一的營銷網絡建設項目進展得也比較緩慢。在已購置的募投店鋪中,已投入使用有11家，其中1家為直營店,10家為戰略加盟店;累計租賃12家店鋪作為戰略加盟店。

　　除增加營銷網絡外，公司供應鏈系統優化升級項目進展較慢，主要系該項目中的物流倉儲建設項目選址地塊的相關建設手續尚未辦理完成。而公司設計研發中心建設項目也不見進展，主要系該項目選址在廈門九牧王營運中心大樓，該大樓尚未竣工投入使用。

　　截至二季度末，營銷網絡建設項目的投入進度只有30.06%，其收益僅為19.98萬元。供應鏈系統優化升級項目的投入進度為15.72%，信息系統升級項目的投入進度為44.25%，設計研發中心建設項目的投入進度僅僅為9.77%。這幾個部分則沒有收益。

　　數據顯示，截至2013年6月30日，九牧王累計實際使用募集資金11.18億元（其中：募集資金項目使用4.87億元，募集資金永久補充流動性資金2.70億元，募集資金購買理財產品余額3.55億元），累計收到募集資金存款利息收入1.18億元，累計收到理財收益333.16萬元，累計扣除手續費1.59萬元，累計收到延期交房違約金90.72萬元，募集資金尚未使用余額15.64億元。

　　上述九牧王證券投資部人士對記者表示，未來募投項目的進展如何沒有時間表，看市場的行情再說。從資金有效使用的角度出發，購買了部分理財產品。

　　數據顯示，九牧王上市兩年多以來，募投項目實際使用的資金不到募集資金的兩成，且幾乎沒有什么利潤產生。其中大部分資金只能在銀行生利息，或者購買理財產品。

　　兩年多前，公司是因為這些募投項目的資金需求才上市的。可是，兩年多過去了，募集上市的大部分資金無處使用，已經使用的資金幾乎沒有盈利。公司并無法兌現當初的諾言。