李寧美邦等受庫存困擾 學TJX變廢為寶！

　　有這樣一則“笑談”：即使現在中國所有的服裝企業都停產，光是倉庫里的壓庫貨起碼能供國內的服裝銷售企業賣上3年。服裝行業庫存積壓問題的嚴重程度由此可見一斑。

　　“服裝企業如果賺的錢是存貨，就相當于沒賺，服裝最不值錢的就是存貨。”深圳歌力思服裝實業有限公司董事長夏國新一針見血地指出了庫存對服裝企業的危害。

　　統計數據顯示，2010年中國服裝庫存量已經達到生產量的20%，約為150億件，每年的增幅還保持在10%。根據正常增速預測，2011年將達170億件的服裝尾貨。

　　由于季節性明顯，且服裝產品更新速度快，如何處理不斷增加的庫存成了最令服裝業界頭痛的問題之一。如果產品大量積壓，不僅占用公司運作資金，耗費人力、物力，也使公司的管理成本、獲利成本增加，拉長產品的周轉周期，降低公司的整體利潤。而低價拋售又有損品牌，還會打擊渠道商的信心。

　　在運動服裝市場，不少企業遭遇高庫存夢魘，、美邦、、特步、中國動向等運動品牌都在投入大量人力物力清理庫存。

　　李寧、美邦飽受庫存困擾

　　飽受庫存困擾的遠不止運動品牌服飾李寧公司一家，高庫存夢魘如今仍在行業內蔓延。

　　國際體育用品品牌阿迪達斯2011年第二季度財報顯示，當季凈利潤為1.4億歐元（己?億美元），同比增長11%，優于分析師此前預期的1.373億歐元。阿迪達斯大中華區銷售額達5.52億歐元，同比去年的4.03億歐元增長了37%，除去匯率因素，則同比增長38%，位列阿迪達斯六大市場首位。阿迪達斯高層對外強調，阿迪達斯在中國的庫存已經恢復到了健康水平。

　　2008年，作為北京奧運會贊助商的阿迪達斯由于對市場過分樂觀，加大生產規模，在奧運后不幸遭遇全球經濟危機，陷入庫存居高不下的窘境。阿迪達斯年花了兩年多的時間才將銷售渠道積壓的存貨清理完畢。庫存問題使得阿迪達斯去年上半年在中國的銷售業績一度落在了國產品牌“一哥”李寧身后。

　　然而戲劇性的是，如今的李寧似乎遇到了類似阿迪達斯的后奧運時代庫存難題。長期占據本土體育用品老大的寶座也因存貨困擾而痛失。李寧公司24日公布的半年報顯示，存貨金額為9.92億元，而2010年底的存貨金額為8.06億元，存貨金額增加約2億元。受存貨等因素的影響，今年上半年，李寧公司收入為42.9億元，同比減少5%左右。而安踏上半年實現營業額44.5億增近三成，凈利達到9.3億元。在營收和利潤上，李寧被安踏超越。

　　數據顯示，李寧今年應收賬款時間比去年同期增加20天左右，存貨周轉天數可能增加約25天。2010年該公司平均應收貿易款項周期為52天，平均存貨周轉期為52天。也就是說，經銷商手里的產品賣不掉就成了存貨，資金無法回收，自然也沒有錢去買李寧的新產品，導致李寧新一財年的收入減少。

　　庫存過高對公司產生的經營壓力日益顯著，存貨問題已經成為李寧業績增長的死穴。李寧公司總裁兼CEO張志勇坦承這段時間過得特別艱難，未來二到三年都將是轉型期。

　　據悉，李寧今年計劃投入3億元用于回收庫存。凡是新貨比例達不到60%-75%的門店，都將通過回購庫存，給新貨騰出空間。摩根士丹利則預期，李寧未來幾年僅用于庫存回購就需要14.48億元。

　　飽受庫存困擾的遠不止李寧公司一家，高庫存夢魘如今仍在行業內蔓延。

　　公司旗下有“Meters/bonwe”和“ME&CITY”兩大品牌的美邦服飾，產品涵蓋了成人裝、童裝及內衣等多個領域。8月22日，美邦服飾公布中報稱，報告期內公司的營業收入比去年同期增長48%，毛利率比去年同期增4%至47%，報告期內，公司實現凈利潤約3.76億元，較去年同期的4034 萬元增長833%。

　　作為中國領先的休閑服品牌，美邦的中期業績的大幅增長沒有辜負市場的一直期待，但是美邦去年同期存貨金額為9.03億，而今年達到28.89億，同比增長了222%。報告期內的凈資產僅為32億，存貨占了同期凈資產的90%。

　　從2011年一季度業績看，美邦實現收入20.75億元，同比增長46.26%；實現凈利潤2.03億元，同比增長1222.70%，收入和利潤增幅均超預期。但一季報顯示存貨壓力明顯，存貨數量已經從2010年一季度末的7.06億增長到了今年一季度的31.62億。短短一年，存貨量就增長了347.88%。

　　美邦董事長周成建解釋：“主要原因在于氣候的反常，另外出現的用工荒，致使春、夏服裝一直拖到4-5月份才交貨，錯過了最好的上市時間。氣候反常打亂了美邦服飾的生產和銷售計劃，2010年由于冬天時間較短，冬裝來不及消化，而今年春季又來得晚，春裝銷售進度又受到影響。公司將通過特賣店的形式以較低的折扣銷售出去，這些特賣產品折扣高于成本價，不會導致美邦服飾虧損。”

　　值得注意的是，美邦服飾由于存貨的增多也帶出一系列的問題，如應收賬款同期大幅增長316%、短期借款同期增長106%、現金同期減少53%、而經營現金流報告期末也為負5.54億。生意大幅增長的情況下短期借款增加，賬上現金減少，經營現金流還為負數，顯得有些不正常。

　　華創證券發布研究報告指出，由于收入規模的持續擴張、直營比例較高、秋裝到倉等原因，預計美邦服飾中期和全年存貨的絕對額下降空間不大。同時公司今年毛利率可能會持平，一方面由于目存貨高企、特賣店加大折扣處理；而隨著棉價下跌，公司提價幅度有所下降；另一方面，公司終端折扣力度卻比往
　　年要小，上半年綜合來看約在7.5-8折。

　　此外，本土運動品牌特步公布上半年業績，收入和利潤同比增加25%，但其存貨金額為8.87億元，增幅約為92%。上半年平均存貨周轉日數從2010年的46天升至81天，這一指標要比安踏多出一倍以上；特步的整體運營資金周轉日數從2010年的27天延長至66天；擁有kappa品牌的中國動向上半年營業額11.79億，相比去年同期減少45%，凈利達到2.25億元，同比跌逾七成。中國動向此前也表示拿出2.2億元除稅前非經常性撥備，用于購回經銷商的過剩存貨。