連續兩年營收負增長貴人鳥市值憑什么比李寧還高？

分享到： | | | | 2016-9-30 08:49

一直以來的利潤進每一步回落，貴人鳥仍做到著上千億的估值，貴人鳥的背后的資方對貴人鳥的概率已被引領的到服務業選址上，“服務業樓盤的加盟”方法才支托起貴人鳥高估值的核心內容。關鍵在于提高一種主要目的貴人鳥選用的制作過程是“資產管理運作模式”，根據企業收購樓盤的加盟開辦于樓盤和服務業工司改變最早期的選址。20十五年初貴人鳥2.4億入股加盟hupu體肓，20十五年11月甲乙雙方再聯合技術景林樓盤的加盟開辦動域資產管理，總注資加盟規模20萬億元首批10萬億元的樓盤的加盟母基金。到當前動域資產管理早已樓盤的加盟了20倆個“車2.連接網絡+”樓盤，還包括懂球帝、趣運功、火爆健身培訓、Feel如此的大牌明星樓盤。

連續兩年營收負增長，貴人鳥市值憑什么還比高？但是從提出體育產業第一目標以來，貴人鳥實際表現讓人不禁擔心，在新一波體育品牌洗牌前，貴人鳥還有多少時間轉型。

　　“我們都我想做內地體育教育企業獨一集團公司。”　　真是貴人鳥高等級咨詢師陳奕在202014年16月向外部表露的受眾，同時貴人鳥宣告將從行動鞋服生產加工及的品牌合作經營轉向器田徑運動領域產品運營。貴人鳥較高樓層對田徑運動手工企業分兩層重視，售后服務管理質量至上而下差別是田徑運動技能大賽休閑業、田徑運動網上使用售后服務管理質量業和田徑運動物品生產加工業。貴人鳥的判定是：伴隨新網上使用群體的轉為和田徑運動網上使用轉型趨勢轉為，傳統性的田徑運動物品網上使用今天會逐漸向田徑運動售后服務管理質量業轉型，技能大賽休閑和網上使用售后服務管理質量將成為田徑運動領域的頂層。　　從行業市場中盼望看來這樣評判“沒陋習”。據美利堅共和國的房產科學研究醫療機構Plunkett Research數據庫提示，2009年美利堅共和國的體育健康競技文化房產行業市場中投資規模為4984億元，這之中體育健康競技文化日用品為第一點大細分化方向，的比例在42.0%；第二步大方向則是以職業類型體育健康競技文化的系列賽生產，莫言的作品分占比例為18.6%；三和然后分開是放松建身和運動場館投建，再度掌控了15.0%和12.1%。

　　反觀中國體育產業市場的結構卻是“頭重腳輕”，中證證券數據顯示，我國體育服務業發展滯后，體育用品制造及銷售占據了體育產業增加值的79.1%，體育賽事、休閑健身和體育場館累計不到20.0%。

　　貴人鳥董事長林天福認為，體育產業想要做大，需要以發展空間最大且參與人數最多的運動項目為核心，以運動項目愛好者為消費熱點做投資布局，體育用品消費只是產業的基礎。貴人鳥的目標就在于體育消費和服務產業，最終要實現的是“大產業生態+多產品運營”的經營策略。

　　但不容忽視的是，中國市場與美國市場的差距不是一星半點，即使有“46號文件”撐腰，2020年的5萬億產值是否真的能達到預想的比例也存疑。更重要的是，目前我國體育產業基礎不夠完善，單就場館資源來看就不足以支撐全民健身目標和賽事運營，體育大消費短期內還將是美麗的夢。

　　與大多數大公司的轉型一樣，貴人鳥的轉型根本原因是迫于主營業務的萎縮，2014年報顯示，貴人鳥2014年營業收入為19.19億元（作者注：為保證財務數據未被夸大，數據未采取“五入制”），相比2013年的24.05億元下降了20.21%，凈利潤也由2013年的4.23億元跌至2014年的3.12億元，減少了26.27%。對比可以發現，2015年貴人鳥營收19.69億元，營收增長微乎其微；凈利潤3.31億元更是處在原地踏步階段，同時貴人鳥還面臨著銷售費用、管理費用、財務費用上漲的壓力，主營業務相比同陣營企業岌岌可危。

　　2012年以來的體育市場寒冬給國內一票體育用品廠商帶來長達3年的去庫存期，期間各品牌紛紛調整產品重心，貴人鳥在這波復蘇潮中明顯還未恢復到增長狀態。

　　在最新2016年半年報中，貴人鳥實現營業收入10.18億元，同比增加0.13%，營業成本為5.82億元，同比增長6.09%。實現凈利潤1.57億元，同比減少9.90%。貴人鳥在上半年關閉零售終端354家，新開零售終端202家，整體業績依舊低迷。

　　明顯的是，貴人鳥并未完全放松自己的主營業務，還是有提振主營業務的念頭，投資杰之行、名鞋庫就能可見一斑。貴人鳥看中的是兩家公司的渠道，力圖通過打開渠道的方式重啟業務增長，在戰略的十字路口上貴人鳥思考的是：是拋下包袱向前行還是穩扎穩打面對未來？目前來看，貴人鳥還未完全放棄主營業務，畢竟船大難掉頭。

　　李寧市值不到百億人民幣，貴人鳥市值卻超150億元

　　盡管利潤進一步下降，貴人鳥仍保持著百億的市值，貴人鳥背后的資方對貴人鳥的期望已被引領到產業布局上，“產業投資”戰略才是支撐起貴人鳥高市值的核心。

　　為了達到這一目的貴人鳥采取的做法是“資本運作”，通過并購投資初創項目和產業公司實現早期的布局。2015年初貴人鳥2.4億入股虎撲體育，2015年7月雙方再聯合景林投資成立動域資本，總規模20億元首期10億元的投資基金。截止目前動域資本已經投資了20多個“互聯網+”項目，包括懂球帝、趣運動、火辣健身、Feel這樣的明星項目。

　　但很可惜的是，由于項目以及投資特性，這類“產業布局”還未真正與貴人鳥形成強活動，反倒是內容起家的虎撲體育大有通過產業布局回歸A股的勢頭。究其原因還是遠水解不了近渴，體育服務、體育消費看上去很美好，從財務角度來看這類投資仍會是中長期的收益。部分項目即使開始了電商化發展，實際的運作卻是依舊為、“站位”，業務層面難對貴人鳥形成幫助。

　　因此投資杰之行、名鞋庫才是貴人鳥“自救”的關鍵，表面雖然是渠道的拓展，實際做的還是業務的升級，在線下門店經營越發困難時，貴人鳥想要股東繼續支持自己，賣鞋賣服裝才是正道。就體育市場發展來看，貴人鳥的“體育產業第一”并非空中樓閣般的設想，貴人鳥需要跑贏的是自身主體與外部成長的矛盾，在初創企業還未孵化成型與自身形成強關聯時，主營業務的走向更考驗一家轉型公司的戰略思考。

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