貴人鳥收購名鞋庫，20億現金流深度布局體育產業！

本土知名運動鞋服品牌企業——貴人鳥今天（12月6日）發布公告稱，為滿足由貴人鳥控股51%的子公司名鞋庫網絡科技有限公司（以下簡稱“名鞋庫”）經營需求，優化資源配置，提升運營效率，貴人鳥擬為名鞋庫在其供應商彪馬（上海）商貿有限公司申請的不超過人民幣700萬元的提貨債務授信額度提供擔保，

貴人鳥董事會認為：公司為名鞋庫在供應商的提貨債務授信提供擔保，能夠保證其業務運轉，提升營運效率，名鞋庫已為公司的控股子公司，本次為其擔保，符合公司整體利益。名鞋庫信用狀況良好，經營穩健，有能力償還到期債務，公司已向其委派3名董事，公司為其擔保的風險處于可控范圍之內，同時公司獨立董事就本次擔保事項發表了明確同意的獨立意見，符合《公司章程》和《對外擔保管理制度》等規定，未損害公司及股東的利益，不會對公司的正常運作和業務發展造成不利影響。

記者注意到，根據貴人鳥公開數據顯示，截至目前，貴人鳥及其控股子公司對外擔保總額為15.61億元（包含控股子公司為其全資子公司擔保金額合計4,500萬元），發生于本公司及子公司之間的實際擔保額度為30,160萬元（包含控股子公司為其全資子公司擔保金額合計4,500萬元），上述擔保總額占公司最近一期經審計凈資產的比例為65.47%。

貴人鳥今年8月30日發布公告，為推動公司對運動鞋服線上渠道的布局，公司出資3.8億元收購名鞋庫網絡科技有限公司51%的股權。《中國服飾》雜志公眾號記者查閱公告了解到，名鞋庫2015年實現營業收入3.45億元，凈利潤2473萬元；2016年1-7月實現營業收入1.88億元，凈利潤1169億元。名鞋庫承諾2016、2017、2018年度實現的凈利潤分別不低于3000萬元、4000萬元、5000萬元。每年實現的凈利潤可向下浮動15%，但三年實現的凈利潤合計不低于1.2億元。

聯訊證券分析師王鳳華表示，貴人鳥收購名鞋庫，將推動公司運動鞋服業務的線上渠道布局，通過與目前公司的線下渠道整合優化，為公司發展提供了更為開闊的銷售渠道。收購名鞋庫使得公司真正擁有了專業的互聯網接入技術和運營能力，有助于公司進一步以互聯網思維對貴人鳥品牌進行管理，強化公司的互聯網基因，從而捕捉市場新變化帶來的發展機會。此外，收購名鞋庫可幫助公司快速鋪設互聯網銷售渠道，在現有流量的基礎上，提高企業產品在線銷售優勢，通過名鞋庫在各個平臺的良好信用和檢索優勢大大減少了自行開設互聯網店鋪的運營成本和時間成本。在倉儲、物流和店鋪資源方面，公司都可獲得名鞋庫強大的基因與技術支持。此次收購名鞋庫對公司現有渠道有著重要的補充和協同作用，通過和杰之行實現運動鞋服產品線上線下渠道的有效協同和優勢互補，有助于公司線上線下渠道的完整布局。

記者掌握的資料顯示，名鞋庫自2008年進入電商領域，是中國最早的一批網絡零售商，具有豐富的在線銷售經驗。歷經了行業的充分競爭和洗牌，名鞋庫擁有較強的網絡運營能力，并發展成為行業領先的運動休閑裝備網絡零售商。目前，名鞋庫業務主要包括兩部分：通過電商平臺自營銷售和為品牌公司提供代運營服務。渠道方面，名鞋庫涉及自有垂直平臺，以及天貓和京東等大型平臺服務商，銷售規模位于行業前列。建立至今，名鞋庫運營的產品包括NIKE、Adidas、NewBalance等20多個國際知名運動品牌，有較大的知名度和影響力。同時也在為、茵寶等5家品牌提供互聯網代運營服務。名鞋庫從2014年代理運營天貓”李寧官方網店”，2015年實現單日銷售額超過1.25億元。

資深市場觀察人士于旭輝表示，在消費升級的背景下，中低端的品牌受到一定沖擊，預計貴人鳥的調整仍將持續，但同時在政策推動、全民健身等背景下，行業整體景氣度逐漸提升，有望帶動明年收入及利潤端出現小幅回升。外延方面，2015年控股了杰之行與名鞋庫，其中杰之行業績承諾2016年不低于5000萬元，三年凈利潤合計不低于2億元；名鞋庫業績承諾2016-2018年度的凈利潤分別不低于3000萬元、4000萬元、5000萬元。假設杰之行及名鞋庫明年年初并表，將對全年業績產生較大增厚。此外，從財報來看，貴人鳥目前賬面現金10億，定增預計拿到12億，資金充裕，未來有望在體育產業進行持續布局，預計2016-2018年貴人鳥有望實現歸屬于母公司凈利潤分別為3.31、3.96及4.38億元，同比增長-0.38%、19.73%及10.67%。