廣州卡奴迪路：中報預增50%以上跑贏行業

分享到： | | | | 2012-7-13 14:05

廣州卡奴迪路服飾股份有限公司日前發布消息稱，擬于8月20日發布公司中期業績預報。作為國內第一家上市的高端男裝企業，在2012年上半年行業整體不夠景氣的大環境中能否獨善其身？從多家機構給出的預期來看，答案是肯定的。

      7、8月份是上市公司發布中期業績預報的集中期，對于企業上半年的表現，這份“中考”成績單的出爐必定是幾家歡樂幾家憂。廣州卡奴迪路服飾股份有限公司日前發布消息稱，擬于8月20日發布公司中期業績預報。作為國內第一家上市的高端男裝企業，在2012年上半年行業整體不夠景氣的大環境中能否獨善其身？從多家機構給出的預期來看，答案是肯定的。

      “從全年的角度看，2012年國內服飾消費增速或將略低于去年，我們預計行業的零售額增速約為10%~15%。”招商證券分析師劉義對于今年行業的整體情況作出了這樣的預判。

     雖然，行業整體增速不高，但仍然有少數公司的中報預期值得期待，卡奴迪路就是其中之一。“我們預計中報增速在50%以上的有探路者、卡奴迪路。”銀河證券分析師馬莉提醒投資者關注高于行業增速的個股。招商證券的分析師劉義也同樣看好卡奴迪路，他認為，公司發展可分三個階段，即快速擴張階段、穩定擴張階段和內生增長階段。今年，預計快速擴張的公司最能夠熨平行業增長放緩的風險。作為高成長企業之一的卡奴迪路是首家上市的高端男裝品牌，“近兩年因公司外延可維持較快的擴張速度，且隨著品牌形象和競爭戰略的不斷提升及精細化運營管理水平的持續強化，預計有望實現公司中期50%~60%的增長目標。”

     卡奴迪路之所以被機構看好，和其單店盈利持續提升有很大關系。截至 2011年年底，公司連鎖店數為318家，其中直營店175家，加盟店143家。公司今年截至5月底已新增門店30多家，下半年預計還會加快開店速度，年底將新開直營店80~90家、加盟店30~40家，年底總門店數將達440~450家。“公司2012年2月通過發行股票募得資金6個多億，在上市之前賬上有現金2個多億，資金充裕，完全能支持公司新渠道的開拓。”中信建設的陳瑩分析認為。

     中信建設陳瑩同時指出，公司品牌有較高知名度，現有店鋪銷售業績較好，加之公司通過代理、巴莉、新秀麗等國際一線品牌的方式提高了進店話語權，因此，公司渠道拓展通暢，外延式擴張帶來的高增長可期。

      特別是商場渠道成熟，終端門店形象正不斷提高。公司現在的銷售渠道主要依靠商場，目前已經和很多中高端的商場形成了戰略合作，例如卓展、百聯、王府井、友誼等。“商場的合作具有馬太效益，在知名商場銷售收入靠前，就是進入新商場的談判籌碼與敲門磚。”湘財證券分析師許雯說，公司目前已初具規模，在很多商場銷售排名靠前，而且公司是國際品牌的加盟商，在店鋪的成列，裝修上都會參與國際品牌的培訓指導，這樣也有利于公司學習提高終端店鋪的陳列水平與服務水平。

     從卡奴迪路的品牌定位來看，其消費群體比較小眾，定位于收入富裕人士。“公司目前消費者年紀一般在35歲以上，職業以官員和私營企業老板等商務人員為主。”以公司去年賣出的50多萬件服裝為例，如果按客單2~3件來算，公司覆蓋客群也就在20~30萬人左右。

     基于這樣的客戶群，公司在渠道選擇上也盡量做到有的放矢。比如，針對高端客戶群的時間成本比較高，他們習慣快速便捷的購物，習慣終端的體驗與高質量的服務等特點，公司的店鋪除了在商場之外，還增加了機場和酒店兩種渠道模式。

     平安證券分析師于旭輝還看到，公司的精細化管理頗顯功力，保障了其有序擴張。“我們認為，卡奴迪路的管理能力體現在三個方面：一是存貨管理。卡奴迪路在售罄率和折扣率方面都有較嚴格的限定，對于庫存產品也有一定的方式和渠道處理，因此從目前來看公司的存貨結構較好。二是對于店鋪有嚴格的考核標準，期限內不達標的則予以關店，這也是為什么公司關店率較高的原因。三是供應鏈管理。公司采取提前訂單的形式，有意識降低成本，有望提升毛利率。”