拉夏貝爾、海瀾之家等13家企業“排隊”等IPO

　　根據2月1日證監會公布的數據，截至1月底，共有515家公司“排隊”上市，295家擬登陸主板和中小板，220家擬登陸創業板。其中，75家剛邁入初審，330家需要落實反饋意見，80家已預披露，30家中止審查。而且，這515家企業只是截至目前已經交了材料的擬上市企業，不包括2月份以后還將繼續接受的新申請。

　　在這515家“排隊”企業中，紡織服裝和皮革、鞋類企業數量達到了13家，包括上海拉夏貝爾女裝、福建運動品牌貴人鳥、海瀾之家男裝等知名企業。這再度彰顯了當前時尚行業對于資本市場越來越高漲的追逐熱情。

　　紡織鞋服企業

　　“排隊”數量已超去年

　　面對當前“跌跌不休”的A股市場，515家企業“排隊”上市充分顯示了各行各業的企業對于資本市場絲毫不減的追逐熱情。據統計，2009年———2010年，每年在審企業數量均維持在400家左右。2011年以來，包括創業板在內，一直維持在在審合計500家以上的數量。

　　身置這股“排隊”上市“大潮”中的紡織服裝鞋類企業數量，此次達到了13家，占比為2.5%。

　　13家企業中，服裝類有上海拉夏貝爾、浙江喬治白服飾、江蘇AB集團、江蘇云蝠服飾、寧波凱信服飾、貴人鳥、海瀾之家和廣州卡奴迪路8家企業；紡織行業有浙江新澳紡織、華懋(廈門)新材料科技和泉州海天材料科技，皮革和鞋類則為奧康鞋業和興業皮革。其中，首發申請已通過、處于“已預披露”階段的企業有3家；處于“初審中”的企業有3家；其余7家均處于“落實反饋意見”階段（詳見表格）。而且，這些企業只是截至今年1月31日交了材料的擬上市企業，并不包括2月份以后還將繼續接受的新申請。

　　在剛剛過去的2011年，尋求在A股上市的鞋服企業共10家，其中5家IPO闖關成功，分別為服飾、九牧王、朗姿、百圓褲業和喬丹，其余5家則IPO折戟或延緩，分別為山東舒朗、珠海威絲曼、南京維格娜絲（V.GRASS）、上海利步瑞和淑女屋。由此從數量上看，截至目前“排隊”上市的13家紡織鞋服企業數量已經超過了2010年全年。若放大范圍看，目前“排隊”上市的企業中還包括幾家珠寶企業，由此足見以紡織服裝為主的國內時尚行業當前對于資本市場的追逐熱情。

　　事實上從2011年全年看，紡織服裝鞋類行業的IPO通過率為50%，而到去年年底時其IPO更是“遇冷”，通過率僅維持在45%左右，在所有行業中處于較低水平，但可以發現，行業整體的較低通過率卻仍無法阻擋那些尋求企業突破發展的個體企業想躋身資本市場的高度熱情。

　　拉夏貝爾能否為2012女裝IPO成功開局？

　　2011年女裝品牌的IPO之路相當不順利，除了朗姿IPO成功，深圳淑女屋、山東舒朗、南京維格娜絲等品牌均折戟。然而，同行們的失敗并沒有阻擋其他女裝品牌對于資本市場的蠢蠢欲動。

　　此次公布的“排隊”上市名單中，上海的拉夏貝爾是又一個女裝品牌代表。

　　愛逛商場的女性一定對拉夏貝爾不陌生。該品牌雖然在服裝行業內的宣傳不多，但在各大中高端、時尚百貨店的進駐率卻較高。上海拉夏貝爾成立于2001年，風格為少淑女裝，走“品牌+渠道”的模式。

　　消費者最為熟悉的是其主品牌拉夏貝爾（La Chapelle），主要面24-30歲的白領階層，價位中等偏上；同時還有兩個女裝品牌：La Chapelle SPORT定位于20-30歲的女生，主打休閑運動；Candie’s定位于16-24歲的時尚可愛女生，適合中、大學生，價格較低。2011年8月，公司還推出了男裝品牌La Chapelle Homme，風格為都市風和學院風。

　　拉夏貝爾掌門人邢加興1998年以前從事女裝品牌代理生意，1998年憑借積累的經驗，找準少淑女裝這一市場空白點，創立拉夏貝爾。邢加興以ZARA作為品牌參照的運營體系，強調款式的快速更新。

　　近三年，拉夏貝爾加快開店速度，加速市場擴張，并逐步引入資本。2007年年底，拉夏貝爾引入兩家風險投資；2010年上半年，引入著名的聯想集團旗下聯想投資千萬美元投資。借助資本力量，它開店提速。2010年底其門店數量為900家，到了2011年9月30日，它在全國的直銷網點已經拓展到了1400多家。

　　在開店加速的同時，其渠道模式也開始發生一些改變。這兩三年它開始涉足大店，開設面積在1000平方米以上的專賣店。而此前其銷售網絡除專柜外，大多是100-200平方米的店鋪。

　　此外，拉夏貝爾這兩年還借助信息化提升企業內部管理水平。2011年10月它簽約IBM，雙方共同打造拉夏貝爾的信息化主干系統，即SAP Retail和商務智能系統，展開2年半的企業信息化合作，以幫助拉夏貝爾全面規范企業內部流程，建立可持續發展的信息系統，深入提升企業管理水平和競爭力。2009年，拉夏貝爾銷售收入為5億元；2010年銷售收入超過10億元；2011年銷售收入約為20億元。

　　從行業整體看，雖然業內存在審核機構對服裝品牌首發申請的“重男輕女”之說，但從另一個實際層面看，去年折戟資本市場的女裝品牌自身實力不夠強也是一個重要原因。

　　例如，截至2011年6月末淑女屋在全國有830個營銷網點，營業收入為3.434億元；其2010年全年收入也只有5.87億元。這收入除了淑女屋這一品牌的貢獻，還包括其余4個子品牌。再以維格娜絲為例，2011年前三季度其銷售收入為5億多元，店鋪數量約為320家。

　　當然，維格娜絲這類女裝品牌偏中高端定位，與中端的拉夏貝爾并不能完全作比較，但拉夏貝爾卻與淑女屋這類品牌的定位相當。如此對比會發現，此次沖擊資本市場的拉夏貝爾無論從企業整體規模，還是店鋪數量哪方面看，都較有優勢。

　　在這種情況下，不禁讓人對拉夏貝爾的IPO之路充滿聯想,在股市不景氣的當前，低調實力派的拉夏貝爾能否為2012年女裝品牌IPO成功開局？

　　二三“梯隊”男裝

　　掀起新一輪融資熱

　　此次“排隊”的男裝企業有兩家，為海瀾之家和喬治白（GIUSEPPE）（卡奴迪路已成功過會，本報此前已報道）。

　　來自江陰的海瀾之家公眾比較熟悉，單是它持續地在央視投放的“男人的衣柜———海瀾之家”的形象廣告，就讓千家萬戶知曉。該企業此前是家紡織企業，在國內紡織業、乃至國際上都頗具影響力。打造海瀾之家這一男裝品牌自2002年開始。當時它的創新之處在于，在國內推出一種全新的終端零售模式———“全國連鎖的自選式”男裝終端店。

　　在海瀾之家200-1000多平方米的賣場內，陳列了成年男性春夏秋冬一年四季所有的服裝服飾產品，包括套裝西服、休閑西服、夾克、大衣、羽絨服、毛衫、針織衫、襯衫、T恤、西褲、休閑褲、牛仔褲、內衣內褲，還有皮帶、領帶、圍巾、襪子、皮鞋等。這些產品分門別類地按照顏色、款式、型號等進行細分陳列，類似超市自選模式，稱為“一站式”自選。也是基于此，它打出了“男人的衣柜”的品牌主張。

　　當時國內多數男裝品牌的店鋪還不像目前這樣推崇大店模式，一般的面積約為一兩百平方米。但海瀾之家推出的這種自選店，面積很大，價格定位于大眾，適合工薪階層，因此它雖起步較晚，但卻較為迅速地在市場上立足。

　　相較之下，喬治白對于公眾來說并不熟悉。喬治白成立于1995年，生產銷售中高檔男裝系列、職業裝系列，產品包括西服、襯衫、夾克以及工裝等。喬治白襯衫、西服先后獲得“國家免檢產品”。2007年，喬治白商標被認定為“中國馳名商標”，喬治白襯衫被評為“中國名牌”。它頗具代表性的產品，是“EEQ記憶襯衫”。該襯衫是基于新型分子交叉記憶技術研發的易打理系列襯衫，宣稱“不受洗滌次數影響，無需熨燙，恒久保持衣物平整性”。

　　喬治白最鮮明的特色是主攻職業裝，倡導“職業裝差異化”和“職業裝時尚化”。它在全國范圍內旗幟鮮明地力推其品牌主張“人生是舞臺，工作也是舞臺。上了臺，就好好的秀！”這條廣告語，讓不少商務人士印象深刻。

　　資料顯示，2009年和2010年分別有2750家和3256家客戶選擇喬治白提供的職業裝設計方案，范圍覆蓋金融、能源、通訊、電力、煙草等眾多行業。

　　從男裝行業整體看，此前已成功上市的一批男裝品牌中的大多數，品牌包容度大，市場知名度高，店鋪鋪設廣，大眾化商業特色突出，整體綜合實力強，如雅戈爾、七匹狼、利郎、九牧王等，均是國內市場上公認的一線領軍品牌。

　　但值得注意的是，此次“排隊”的喬治白定位更“窄眾”化，規模并不太大，與男裝上市“大佬”們相比實力也較有限。雖然其主打職業裝的特點明顯，但也只能在男裝整體產業格局中排在二三線“梯隊”。另一個“排隊”品牌海瀾之家雖也屬于大眾化定位，知名度高，但同樣也屬于二三線“梯隊”。

　　從這個意義上看，無論此次“排隊”的男裝品牌最終能否如愿，都已傳遞出這樣一個信號：當一批領軍男裝品牌均已悉數登錄資本市場，強者愈強，一批二三線品牌為了不使競爭差距越拉越大甚至被淘汰，也開始積極追逐資本，今后尋求上市的男裝品牌也將主要從二三線“梯隊”中誕生。而如果此次它們兩個當中有如愿者，那將大大挑動一大批二三線男裝品牌沖擊資本市場的欲望。

　　出口轉內銷服企走上融資前臺

　　此次“排隊”的寧波凱信服飾股份有限公司來自女裝行業，2002年成立，一直致力于快速時尚女裝的ODM業務，為歐美等地區多家國際知名快速時尚服裝品牌提供設計開發和生產服務。

　　不過，此后公司在ODM業務的基礎上推出了JessiMode女裝品牌。該品牌定位于25歲-35歲的女性，強調時尚混搭，遵循“高質優價”，走中檔路線。2010年11月，JESSIMODE獲第十四屆寧波國際服裝節“最具潛質大獎”。目前JessiMode在北京、福建、廣西、湖南、山西、湖北等省份擁有終端店鋪約200家。資料顯示，2010年凱信服飾銷售額約6億元。

　　江蘇云蝠服飾也是一家加工企業，來自毛衫行業，具有年出口毛衫2500萬件的能力，有員工2000名。公司相繼在日本大阪、美國紐約、洛杉磯開辦了銷售分支機構，2009年出口額約1.2億美元。

　　雖然做加工，但公司也較重視品牌戰略。旗下SHERFFER品牌目前已在美、歐、日等30多個國家和地區注冊，SHERFFER牌羊毛衫被評為“中國名牌”、商務部重點培育和發展的出口名牌。2009年公司自主品牌出口占總出口額的50%。

　　此外，江蘇AB集團此前是家以出口為主的內衣企業，生產各類基礎內衣，如萊卡內衣、絲光內衣、保暖內衣，旗下主要有AB、A&B、T6等品牌。其中AB商標是“中國馳名商標”，AB內衣獲“中國名牌產品”、“國家免檢產品”稱號，AB品牌也是商務部重點培育與發展的出口品牌。不過這幾年，它也開始拓展內銷市場，目前在全國有80多家銷售公司。2009年公司銷售額約11億元。

　　各類出口轉內銷服裝企業走上融資前臺，尋求上市，這是又一個值得注意的現象。此前在紡織鞋服板塊已經上市的企業中，服裝企業均屬于主打國內市場的品牌型企業，只是部分紡織企業擁有出口業務，但目前，外貿型服裝加工企業也開始對國內資本市場蠢蠢欲動，足見整個國內時尚產業當真越來越熱鬧。