奧康國際：銷售費用上升拖累凈利潤期待斯凱奇擴張提速

分享到： | | | | 2017-8-17 10:49

品牌發布新聞2018年一段時間報，體現開店個人工資15.94億美元（-0.49%），歸母純成本潤為1.710億（-17.25%），EPS 為0.44元。中間，第二種第一季度單季個人工資7.15億美元（－0.08%），歸母純成本潤為0.6一億美元（－38.37%），EPS 為0.15元。　

投資要點：　　

　　銷額略降，一年后費率增漲導至純月息往下拉2.22pct：上6個月有限集團開業純收入環比成長率往下拉0.49%，通常是外貿出口國際業務變低及團購價交易減低導至；毛利潤率率相安全穩定，上6個月為37.8%，較20年往年當期往下拉0.48pct；售賣費率環比成長率成長2.19pct 至15.34%，售賣費非常額提升3383.六萬，通常是上6個月有限集團共話央規 “政府國際品牌工作規劃”全權贊劣《星輝西路》網站欄目，推薦費比較突出增漲；管理系統費率環比成長率成長0.47pct 至9.50%；財務管理費180.69萬，較20年往年當期提升554.6萬元（20年往年當期為-373.80萬），通常是匯兌損益、流程手續期、銀行行業借款年利息提升造成的。一年后費率提升這讓純月息往下拉2.22pct 至10.97%，上6個月有限集團保證歸母純利潤率1.710億元，環比成長率往下拉17.25%。　　

　　奧康、康龍品牌呈凈關店，集合店、斯凱奇繼續保持開店數量增長：截止2017年6月底，公司合計擁有店鋪數3203 家（2016年末為3148 家，），上半年凈開門店55 家，其中直營門店數量為1463 家，經銷1740 家。整體上，上半年公司增加了集合店的開店數量，單品牌開店數量較少。此外，公司在東南亞國家共開設的經銷集合店已達13 家，海外市場開始布局。　　

　　分企業名牌看來，上一段時間子集店自營店凈增38 家（開78 家/關40 家），生產商店凈增46 家（開53 家/關7 家）；奧康+康龍上一段時間產生凈關店勢態，之中奧康自營店店凈增0 家（開29 家/關29 家），生產商店凈關18 家（開51 家/關69 家）；康龍企業名牌自營店店凈關店24家（開0 家/關24 家），生產商店凈關5 家（開0 家/關5 家）；奧康和康龍上一段時間凈利潤月環比上漲4.25%和2.86%，發生變化不太大。斯凱奇加盟店總數上漲，但上一段時間擴展時間偏低于預想，自營店店凈增14 家（開17 家/關3 家），生產商店凈增4 家（開7 家/關3 家），上一段時間凈利潤5775萬元，月環比上漲203%。靜待斯凱奇各店擴展在下一段時間有所不為寬帶提速。　　　　分公司去看，上六個月賣場店體現盡量，營業額同比環比提高期15.22%，而團購優惠和手機購物下挫9.14%。自由店營業額下挫5.47%。自營和選擇投資加盟去看，自營下挫4.03%，而選擇投資加盟提高期9.33%。　　　　網上消費終端網上消費現在開始恢復，企業提高線上營銷線上推廣到位即將帶領消售提高：2012年上一年鞋帽、針、化工品消售額71710億元，總計比的上漲+7.3%，制造行業展現恢復現像。企業于如今本年提高產品線上營銷線上推廣，到場“的國家產品打算”各類添加跨境電商網洛線上營銷線上推廣等，添加推廣費財政投入，上一年推廣費用的4055萬元，比的上漲提高50.36%，產品著名度發展不利于帶領企業消售提高。　　

　　投資建議：作為商務休閑男鞋的龍頭品牌，隨著效率更高的集合店數量不斷增加，以及代理的運動品牌斯凱奇門店經過前期磨合，斯凱奇門店數量擴張下半年將有所提速，公司與intersport 合作代理運動品牌業務，未來公司有望保持穩健增長態勢。　　

　　來注意總部舉辦“地區國際品牌設計”營銷推廣收費增強（按勞務協議，費改后15 號還必須要支付行業1200萬元收費），各位小幅度調整總部投資年化收益估計，預期201七年至去年每股年化收益年化收益不同為0.77、 0.90 和1.03元，能維持持股-A 意見，6 月計劃價為2元，相對于2015年22 倍的信息市盈率。　　

　　風險提示：主品牌銷售不達預期；斯凱奇開店速度低于預期；集合店經營業務不達預期等。

奧康國際：銷售費用上升拖累凈利潤 期待斯凱奇擴張提速

奧康國際：銷售費用上升拖累凈利潤期待斯凱奇擴張提速