波司登非羽絨業收入加大 “四季化”業績漸佳

　　近期，港股波司登公布了截至2011年9月30日的2011財年的中期業績。報告期內，波司登集團銷售收入增長47.4%至27.391億元人民幣，毛利率提升1.5個百分點至39.4%；經營溢利增加228.4%至27590萬元人民幣，經營溢利率為10.1%，較去年同期的4.5%增加5.6個百分點；公司權益持有人凈溢利增加196.1%至約32740萬元，中期股息每股普通股3.8分。

　　其銷售收入的增長主要源自以下幾方面：集團新推出了輕薄型的“秋羽絨”系列，把羽絨服的銷售期提前至9月初；以靈活的銷售策略提高了產品單價，并有效處理了庫存；銷售淡季時承接了貼牌加工業務；此外，四季化產品戰略得以穩步推進，提升了非羽絨業務板塊所帶來的收入貢獻。

　　報告期內，波司登集團非羽絨業務收入占總收入的比例約12.2%，較去年同期的7%上升5.2個百分點。期內品牌羽絨服、貼牌加工管理及非羽絨服業務的毛利率分別為46.4%、18.6%和41.6%，去年同期分別為46%、16.6%和48%。

　　羽絨板塊 加大店鋪調整力度新推“秋羽絨”系列

　　報告期內，作為波司登集團主要產業的羽絨服業務繼續穩居市場龍頭地位，為整個集團長遠全面發展提供了重要基礎。

　　波司登品牌的銷售收入仍然最大，占品牌羽絨服總收入的約54.1%，約97730萬元人民幣；雪中飛品牌銷售收入占品牌羽絨服總收入的18.1%，約32610萬元；康博和冰潔品牌羽絨服的銷售收入分別為18270萬元和29070萬元，分別占品牌羽絨服總收入的10.1%和16.1%。

　　根據中國行業企業信息發布中心2011年3月發布的統計數據：集團旗下波司登品牌羽絨服從1995年-2010年連續16年榮獲全國市場同類產品銷量第一名；雪中飛也從2000年起連續11年榮獲全國市場同類產品銷量第二名；康博和冰潔分別位列2010年度全國市場同類產品銷量第七名和第八名。以2010年的銷售額計算，波司登、雪中飛、康博和冰潔這4大品牌的羽絨服產品在中國羽絨服市場的銷售總額占據了36.7%的市場份額。

　　報告指出，羽絨服產品的銷售旺季一般在10月至次年2月，銷售淡季集中在3-5月。近幾年來，集團一般在6-9月銷售淡季以比較優惠的價格銷售上一年度的存貨。

　　渠道方面，報告期內集團對羽絨服業務的零售網絡進行了較大幅度的調整，在淘汰和整合不符合標準的經銷商和零售店鋪的同時，力求渠道整體布局的合理和單店業績的優化，以促進各銷售區域的良性競爭和業績上升。

　　其中，對羽絨服店鋪的類型進行了部分調整，增加了直營店開設，加大了終端形象建設的投入，對店面裝潢和貨品陳列提出了更高的標準化要求，從門面裝修風格到店堂、燈光、道具再到服務、氛圍營造等方面，均朝著時尚化定位靠攏。

　　此外，特別值得指出的是，2011年9月，波司登集團首次正式推出“秋羽絨”系列，突破傳統羽絨服的時尚新概念，設計出了含絨量達90%，但總體重260克的秋季活力薄型高級羽絨。“秋羽絨”的推出不但豐富了其產品系列，而且成功延長了羽絨服的銷售期，迎合了市場對輕薄羽絨服產品的消費需求。

　　整體來看，波司登集團認為報告期內羽絨服業務的業績符合管理層預期。

　　男裝板塊 優化店鋪，新推高端訂制業務

　　期內，波司登集團非羽絨服業務板塊發展有序，步伐逐漸加快。

　　先說波司登男裝。報告期內波司登男裝以拓展市場為主線，并在原有的二三線城市的基礎上，開始以一線城市為突破口，適當增加了公司直營店和單店加盟的比例，減少了區域代理總店的比例。

　　期內，波司登男裝整合銷售網絡，關閉了部分銷售業績不佳的門店，為長遠發展奠定了穩定根基，共關閉198家門店，同時開設147間新店，以進一步優化波司登男裝的銷售網絡。

　　截至2011年9月30日，波司登男裝在國內共有門店928家（2011年3月31日約為979家）。從開店速度看，波司登男裝上半年的開店速度低于往年，但集團認為這符合管理層預期。

　　預計2012財年波司登男裝的總零售店鋪數將達1000家，并將繼續圍繞品牌形象提升、產品質量升級、服務提升等幾個方面，把其打造成國內知名男裝品牌。

　　期內，波司登男裝還推出了高級量身訂制業務，客戶可按個人的需求挑選版型、面料、里料、扣子等，并加入個人化的設計元素，這為高端男士群體提供了一個彰顯自己獨特風格的設計平臺。

　　此外，波司登旗下男裝業務目前還包括VETALLO(威德羅)品牌。

　　定位于高端商務男裝的VETALLO(威德羅)品牌，是自2010年下半年開始經營的。該品牌致力于為成功人士提供全方位著裝顧問，并以經典正裝、商務休閑和雅致時尚三大主題系列打造優雅男士商務經營形象。

　　品牌采取了自營和托管相結合的模式建立銷售網絡。報告期內，VETALLO(威德羅)在沈陽、大連、邯鄲等地的高檔百貨商場開設了3家專賣店，而2011年3月底時該品牌的店鋪數為零。